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      以美國(guo)歷史為(wei)鑒:中(zhong)國(guo)環境監(jian)測(ce)行業正迎(ying)來歷史性發展機遇(yu)

      美國(guo)環境監測(ce)行(xing)(xing)業(ye)在上世(shi)紀70年代進(jin)入(ru)發展(zhan)高峰,其原(yuan)因在于(yu):①環保(bao)法律體(ti)系快(kuai)速健全,政(zheng)(zheng)府對獲取(qu)準確環境監測(ce)數據的要(yao)求提升;②泡泡政(zheng)(zheng)策、排污權交易等市(shi)場化新政(zheng)(zheng)出臺,企業(ye)主動安裝監測(ce)設施;③美國(guo)環保(bao)署成(cheng)為主管環境監測(ce)事務的強(qiang)力部門(men),行(xing)(xing)政(zheng)(zheng)阻礙(ai)減小。我們類(lei)比(bi)中、美兩國(guo)環保(bao)產業(ye)發展(zhan)現狀,發現本土環境監測(ce)行(xing)(xing)業(ye)也獲得了(le)類(lei)似美國(guo)上世(shi)紀70年代發展(zhan)機(ji)遇,行(xing)(xing)業(ye)即將進(jin)入(ru)快(kuai)速發展(zhan)期。

     行業需求判斷:更新(xin)+新(xin)增,監(jian)測行業市(shi)場空間約70-80億(yi)元(yuan)/年

      我(wo)們梳理環境(jing)(jing)監測(ce)各領域的需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu):①大氣環境(jing)(jing)監測(ce)“國控(kong)網(wang)”+省控(kong)網(wang)”存(cun)約50億(yi)投資需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu);②水(shui)十條政策14年(nian)(nian)內出臺后,水(shui)源地監控(kong)+重點排(pai)放企業(ye)(ye)監控(kong)+地下水(shui)監測(ce)將(jiang)產生約70億(yi)元市場空間(jian);③國家首次制定重金(jin)屬(shu)污染(ran)物的總量控(kong)制指標,重點企業(ye)(ye)監控(kong)+火電脫汞監控(kong)+重點流(liu)域監控(kong)將(jiang)產生約90億(yi)元需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)。我(wo)們綜合考慮環境(jing)(jing)監測(ce)現有需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)、新興需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)和存(cun)量設(she)備更新需(xu)求(qiu)(qiu)(qiu),預計未(wei)來幾年(nian)(nian)中國環境(jing)(jing)監測(ce)行業(ye)(ye)的市場空間(jian)將(jiang)維持在70-80億(yi)元/年(nian)(nian)的水(shui)平。

     行(xing)業格局判斷:強(qiang)者恒強(qiang),龍(long)頭企業進(jin)入加(jia)速整合期

    ①小型(xing)企(qi)業的產品(pin)測量精度不(bu)足(zu)同時智(zhi)能(neng)化拓(tuo)展空間較(jiao)少(shao),難以適應政府逐漸提升的監測精度要(yao)求(qiu),面(mian)臨(lin)淘(tao)汰(tai)風險。②另一方面(mian),小型(xing)企(qi)業不(bu)具(ju)備(bei)培(pei)養和保存大規模(mo)技術團隊(dui)的能(neng)力,無(wu)法提供運(yun)營、數據分析(xi)等增值服(fu)務(wu)。③未來監測公(gong)司必將從儀器制(zhi)造商(shang)(shang)向運(yun)營服(fu)務(wu)商(shang)(shang)向大數據解決方案提供商(shang)(shang)轉型(xing),龍頭公(gong)司有區域壟斷優(you)勢,強者恒強。

    以美國龍(long)(long)頭公司為(wei)鑒:行業特點決定(ding)龍(long)(long)頭企(qi)業有天然并購(gou)沖動(dong)

    我們分(fen)(fen)析(xi)丹納赫和賽默飛世爾等龍頭公司的(de)發(fa)展歷史發(fa)現,這些公司均(jun)是通過持續(xu)的(de)外(wai)(wai)延收(shou)購(gou)實現特(te)定細分(fen)(fen)市場(chang)的(de)快速(su)突(tu)破,同時配合(he)強(qiang)大的(de)研發(fa)能力消化并吸收(shou)并購(gou)公司的(de)核心(xin)技術,進(jin)而快速(su)形成(cheng)(cheng)競爭優(you)勢占(zhan)領細分(fen)(fen)市場(chang)。我們認為,伴(ban)隨中國環境監測行業進(jin)入快速(su)發(fa)展期,企業并購(gou)速(su)度將進(jin)一步提升,“外(wai)(wai)延收(shou)購(gou)+持續(xu)研發(fa)”的(de)模(mo)式將成(cheng)(cheng)為本土企業構筑核心(xin)競爭力的(de)關鍵。

    尋(xun)找具備成(cheng)為(wei)丹納赫潛(qian)力(li)的公司:產品線豐富(fu)+并購(gou)整合能力(li)強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。