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      以美國歷(li)史為鑒:中國環境(jing)監(jian)測行(xing)業正迎來歷(li)史性發展機遇

      美國(guo)環(huan)(huan)境(jing)監(jian)測(ce)行(xing)業(ye)(ye)在上世(shi)(shi)紀70年代進(jin)入發(fa)(fa)展(zhan)高峰,其原(yuan)因在于:①環(huan)(huan)保法律(lv)體(ti)系快速健全,政府對獲(huo)(huo)取準(zhun)確環(huan)(huan)境(jing)監(jian)測(ce)數據的要求提升(sheng);②泡泡政策、排(pai)污(wu)權交易等市(shi)場化新(xin)政出臺,企(qi)業(ye)(ye)主動(dong)安裝(zhuang)監(jian)測(ce)設施;③美國(guo)環(huan)(huan)保署成為主管環(huan)(huan)境(jing)監(jian)測(ce)事(shi)務的強力部(bu)門(men),行(xing)政阻礙減小(xiao)。我們類(lei)比中、美兩國(guo)環(huan)(huan)保產(chan)業(ye)(ye)發(fa)(fa)展(zhan)現狀,發(fa)(fa)現本土環(huan)(huan)境(jing)監(jian)測(ce)行(xing)業(ye)(ye)也獲(huo)(huo)得了類(lei)似美國(guo)上世(shi)(shi)紀70年代發(fa)(fa)展(zhan)機遇,行(xing)業(ye)(ye)即將進(jin)入快速發(fa)(fa)展(zhan)期。

     行(xing)業需求判(pan)斷:更(geng)新+新增,監測行(xing)業市場(chang)空間約70-80億元/年

      我們(men)梳理環(huan)境監(jian)(jian)(jian)測各(ge)領域的(de)需求(qiu):①大氣環(huan)境監(jian)(jian)(jian)測“國(guo)控(kong)網”+省(sheng)控(kong)網”存(cun)(cun)約50億(yi)投(tou)資需求(qiu);②水(shui)十條政策14年內(nei)出臺后,水(shui)源地(di)監(jian)(jian)(jian)控(kong)+重點(dian)排放企業(ye)(ye)監(jian)(jian)(jian)控(kong)+地(di)下水(shui)監(jian)(jian)(jian)測將產生約70億(yi)元市(shi)場(chang)空間;③國(guo)家首次制定重金屬污(wu)染物的(de)總量控(kong)制指標,重點(dian)企業(ye)(ye)監(jian)(jian)(jian)控(kong)+火電脫汞監(jian)(jian)(jian)控(kong)+重點(dian)流域監(jian)(jian)(jian)控(kong)將產生約90億(yi)元需求(qiu)。我們(men)綜合考慮(lv)環(huan)境監(jian)(jian)(jian)測現有需求(qiu)、新興需求(qiu)和存(cun)(cun)量設備更(geng)新需求(qiu),預計未來(lai)幾年中國(guo)環(huan)境監(jian)(jian)(jian)測行業(ye)(ye)的(de)市(shi)場(chang)空間將維持在70-80億(yi)元/年的(de)水(shui)平。

     行業格局判斷:強(qiang)者恒強(qiang),龍頭企(qi)業進入加速整合(he)期

    ①小型企(qi)業的產品測(ce)量(liang)精度不足(zu)同時智(zhi)能化拓展空(kong)間較少(shao),難以適應(ying)政(zheng)府(fu)逐(zhu)漸提升的監(jian)測(ce)精度要(yao)求,面臨淘汰風(feng)險(xian)。②另一方(fang)面,小型企(qi)業不具備(bei)培(pei)養和保(bao)存(cun)大(da)規模技術團隊的能力,無法提供(gong)運(yun)營、數據分析等增值服務(wu)(wu)。③未來監(jian)測(ce)公司(si)必(bi)將從儀器制造商向運(yun)營服務(wu)(wu)商向大(da)數據解決方(fang)案(an)提供(gong)商轉型,龍頭公司(si)有區域壟(long)斷(duan)優勢,強者(zhe)恒強。

    以美國(guo)龍(long)頭公司(si)為鑒:行業特(te)點決定(ding)龍(long)頭企業有天然(ran)并購沖動

    我們分(fen)析丹納(na)赫和賽(sai)默飛世爾等龍頭公司的(de)(de)發(fa)展歷(li)史(shi)發(fa)現(xian),這些公司均是通過(guo)持續(xu)的(de)(de)外(wai)延收購(gou)(gou)(gou)實現(xian)特定細分(fen)市(shi)場的(de)(de)快速(su)(su)突破,同時配合強大的(de)(de)研(yan)發(fa)能力(li)消化并(bing)吸收并(bing)購(gou)(gou)(gou)公司的(de)(de)核心技術,進而快速(su)(su)形成競爭優勢占領細分(fen)市(shi)場。我們認(ren)為,伴隨中(zhong)國環境(jing)監測行業進入快速(su)(su)發(fa)展期,企(qi)(qi)業并(bing)購(gou)(gou)(gou)速(su)(su)度將(jiang)(jiang)進一步提升,“外(wai)延收購(gou)(gou)(gou)+持續(xu)研(yan)發(fa)”的(de)(de)模式將(jiang)(jiang)成為本(ben)土企(qi)(qi)業構筑核心競爭力(li)的(de)(de)關鍵(jian)。

    尋(xun)找具(ju)備(bei)成(cheng)為丹納赫潛力(li)的公司:產品線(xian)豐富+并購(gou)整合能力(li)強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。