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      以(yi)美國歷(li)史為鑒:中國環境監測行業(ye)正迎來歷(li)史性發展機遇

      美(mei)(mei)國環(huan)(huan)境監(jian)測行業在上世紀70年(nian)代進(jin)入發(fa)展(zhan)高(gao)峰,其原因在于:①環(huan)(huan)保法律體系快(kuai)速(su)健全,政府對獲取準確環(huan)(huan)境監(jian)測數據(ju)的要求提升;②泡(pao)泡(pao)政策(ce)、排污權交易(yi)等市場化新政出臺,企業主動安(an)裝監(jian)測設施;③美(mei)(mei)國環(huan)(huan)保署成為主管環(huan)(huan)境監(jian)測事務的強(qiang)力部門,行政阻礙減小。我們(men)類比中、美(mei)(mei)兩國環(huan)(huan)保產業發(fa)展(zhan)現狀(zhuang),發(fa)現本(ben)土環(huan)(huan)境監(jian)測行業也獲得(de)了類似美(mei)(mei)國上世紀70年(nian)代發(fa)展(zhan)機(ji)遇,行業即將進(jin)入快(kuai)速(su)發(fa)展(zhan)期(qi)。

     行(xing)業需求(qiu)判斷:更新+新增,監(jian)測行(xing)業市場(chang)空間約70-80億元/年

      我們梳理環(huan)(huan)境(jing)監(jian)(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)(ce)各領域的需(xu)求(qiu):①大(da)氣環(huan)(huan)境(jing)監(jian)(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)(ce)“國(guo)控(kong)(kong)網”+省(sheng)控(kong)(kong)網”存(cun)約50億(yi)(yi)投資需(xu)求(qiu);②水(shui)(shui)十條政策14年(nian)內出臺(tai)后,水(shui)(shui)源地監(jian)(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)+重(zhong)點排(pai)放企(qi)業(ye)監(jian)(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)+地下水(shui)(shui)監(jian)(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)(ce)將產生約70億(yi)(yi)元市場(chang)(chang)空間(jian);③國(guo)家(jia)首次制(zhi)定重(zhong)金(jin)屬污染物的總量控(kong)(kong)制(zhi)指(zhi)標,重(zhong)點企(qi)業(ye)監(jian)(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)+火電脫汞監(jian)(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)+重(zhong)點流(liu)域監(jian)(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)將產生約90億(yi)(yi)元需(xu)求(qiu)。我們綜合考慮環(huan)(huan)境(jing)監(jian)(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)(ce)現有需(xu)求(qiu)、新興需(xu)求(qiu)和存(cun)量設備更新需(xu)求(qiu),預計未來幾年(nian)中國(guo)環(huan)(huan)境(jing)監(jian)(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)(ce)行業(ye)的市場(chang)(chang)空間(jian)將維持在(zai)70-80億(yi)(yi)元/年(nian)的水(shui)(shui)平。

     行(xing)業格(ge)局判斷:強(qiang)者恒強(qiang),龍頭(tou)企業進入加速整合(he)期

    ①小(xiao)(xiao)型(xing)企業的產品(pin)測量精(jing)度不足同時智(zhi)能(neng)化(hua)拓(tuo)展空間較少,難以適應政府逐漸提升(sheng)的監測精(jing)度要(yao)求,面臨(lin)淘汰(tai)風險。②另一方面,小(xiao)(xiao)型(xing)企業不具備培養和保存大規模技術團(tuan)隊的能(neng)力,無(wu)法提供運(yun)營(ying)、數據(ju)(ju)分析等增值(zhi)服(fu)務。③未來監測公司必(bi)將(jiang)從儀器(qi)制(zhi)造(zao)商向(xiang)運(yun)營(ying)服(fu)務商向(xiang)大數據(ju)(ju)解決方案(an)提供商轉型(xing),龍頭(tou)公司有區(qu)域壟斷優勢,強者恒強。

    以美國龍(long)頭(tou)公司為鑒:行業特點決(jue)定(ding)龍(long)頭(tou)企業有天然并(bing)購(gou)沖動

    我們分(fen)析丹納(na)赫和(he)賽默(mo)飛世爾等龍(long)頭公司的發展歷史發現,這些公司均是通過持續的外延收購(gou)(gou)實現特定(ding)細分(fen)市場(chang)的快(kuai)速(su)突破,同時配合(he)強大的研(yan)發能力消化并(bing)吸收并(bing)購(gou)(gou)公司的核心(xin)技(ji)術,進(jin)而快(kuai)速(su)形成(cheng)競(jing)爭(zheng)優勢占領細分(fen)市場(chang)。我們認(ren)為(wei),伴隨中(zhong)國環(huan)境監測行業進(jin)入快(kuai)速(su)發展期,企業并(bing)購(gou)(gou)速(su)度將(jiang)進(jin)一步提升,“外延收購(gou)(gou)+持續研(yan)發”的模式將(jiang)成(cheng)為(wei)本土企業構筑核心(xin)競(jing)爭(zheng)力的關鍵(jian)。

    尋找具備成為丹納(na)赫潛力的公司:產品線豐富+并購整合能力強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。